野馬財(cái)經(jīng) 鄒婧

根據(jù)港交所公告，8月24日上午9時(shí)起，百營(yíng)環(huán)球資源的上市地位將被取消。

百營(yíng)環(huán)球資源主營(yíng)天然氣資源開采和營(yíng)運(yùn)，由于未能刊發(fā)截至2011年3月31日止年度的全年業(yè)績(jī)，自2011年7月4日起一直停牌。

不過，停牌并非長(zhǎng)久之計(jì)。2015年10月15日，港交所公告稱百營(yíng)環(huán)球資源不符合《上市規(guī)則》第13.24條關(guān)于發(fā)行人須有足夠業(yè)務(wù)運(yùn)作或資產(chǎn)的規(guī)定，先后于2015年10月15日、2016年4月15日及2016 年10月24日將公司置于除牌程序的第一、第二及第三階段。

根據(jù)港交所相關(guān)退市制度，即便進(jìn)入除牌程序的第三階段，上市公司仍有呈交復(fù)牌建議的時(shí)間，期限一般為6個(gè)月。

顯然，在退市邊緣的百營(yíng)環(huán)球資源沒能抓住這個(gè)機(jī)會(huì)。2017年5月2日除牌程序第三階段結(jié)束前，公司并未提交復(fù)牌建議。隨后，港交所上市委員會(huì)于2017年5月11日決定根據(jù)《上市規(guī)則》第17項(xiàng)應(yīng)用指引取消該百營(yíng)環(huán)球資源的上市地位。

事已至此，百營(yíng)環(huán)球資源卻開始掙扎，兩度向上市（覆核）委員會(huì)尋求覆核，均被告知“維持取消公司上市地位的決定”。百營(yíng)環(huán)球資源退市板上釘釘，停牌這塊“遮羞布”不再管用。

值得一提的是，8月7日，百營(yíng)環(huán)球資源終于公布了遲到7年的業(yè)績(jī)。

根據(jù)財(cái)報(bào)，2011年度百營(yíng)環(huán)球資源股東應(yīng)占虧損達(dá)9.71億元。此后六年，百營(yíng)環(huán)球資源連年虧損，直到2018年第一季度扭虧為盈，可謂是給退市畫上一個(gè)“圓滿”的句號(hào)。

當(dāng)“停牌股”遇上新退市制度

2018年5月，港交所公布新修訂的上市規(guī)則。接納“同股不同權(quán)”等利好制度讓不少有上市意愿的內(nèi)地公司重燃希望，而另一項(xiàng)“連續(xù)停牌18個(gè)月將被摘牌”的退市制度則讓許多長(zhǎng)期處于停牌狀態(tài)的上市公司“憂心忡忡”。

根據(jù)新增摘牌準(zhǔn)則，港交所可以對(duì)連續(xù)停牌18個(gè)月的主板發(fā)行人進(jìn)行摘牌，也可以在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行人持續(xù)停牌12個(gè)月后將其摘牌；另外，沒有足夠業(yè)務(wù)運(yùn)作或資產(chǎn)的發(fā)行人將不再需要經(jīng)過原有的三個(gè)階段的摘牌程序。此次修訂的《上市規(guī)則》已于2018年8月1日起生效。

目前，H股中不乏停牌已久的上市公司。其中昔日國(guó)產(chǎn)葡萄酒“三駕馬車”之一的王朝酒業(yè)（http://0828.HK）已停牌五年，資產(chǎn)總額百億元、市值千億元的漢能薄膜發(fā)電（http://0566.HK）已停牌三年，遭香港證監(jiān)會(huì)勒令停牌的桑德國(guó)際（http://0967.HK）自2016年4月停牌至今，兩度遭沽空機(jī)構(gòu)指控的旭光高新材料（http://0067.HK）復(fù)牌之路漫漫……

根據(jù)退市新規(guī)，對(duì)于以上在新規(guī)生效前已停牌的上市發(fā)行人，港交所進(jìn)行了一定的過渡安排。

在2018年8月1日之前沒有獲港交所裁定需啟動(dòng)取消上市地位程序以及沒有接獲摘牌期限的發(fā)行人，若截至8月1日連續(xù)停牌少于12個(gè)月，則公司18個(gè)月的摘牌倒計(jì)時(shí)將從8月1日開始計(jì)算；截至8月1日已連續(xù)停牌長(zhǎng)達(dá)12個(gè)月及以上的，公司摘牌期倒計(jì)時(shí)時(shí)限為12個(gè)月。

也就是說，若王朝酒業(yè)等停牌“老油條”未能在2019年7月31日期限屆滿復(fù)牌，將會(huì)被取消上市地位。

就在新規(guī)生效日當(dāng)天，漢能薄膜發(fā)電發(fā)布公告稱已達(dá)成香港證監(jiān)會(huì)提出的兩個(gè)復(fù)牌條件之一，證監(jiān)會(huì)過去最關(guān)心的兩個(gè)核心問題及停牌原因已得到解決，將努力盡快達(dá)成復(fù)牌。

相比之下，停牌17個(gè)月的輝山乳業(yè)（http://6863.HK）并沒有那么幸運(yùn)，已于2018年3月進(jìn)入除牌程序第一階段。若想實(shí)現(xiàn)復(fù)牌，恐怕必須達(dá)成聯(lián)交所提出的三項(xiàng)復(fù)牌條件。而根據(jù)輝山乳業(yè)最新公告，輝山乳業(yè)一方面已為中國(guó)附屬公司委任破產(chǎn)管理人，另一方面正在制定復(fù)牌建議書。

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