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富途證券:中美貿(mào)易戰(zhàn)是一場持久戰(zhàn)

6月15日,在中國端午假期前,美國貿(mào)易辦公室公布了加征25%關(guān)稅的中國產(chǎn)品清單,規(guī)模約為500億美元,分兩階段實(shí)施,在六小時之后,中國政府也宣布了對原產(chǎn)于美國的產(chǎn)品加征25%的關(guān)稅,且之前談判的所有結(jié)果自動失效。于是,在周一,特朗普宣布,將對2000億美元中國商品加征10%關(guān)稅,而且,假如中國反擊,會額外再追加對2000億美元的中國商品加征關(guān)稅,可以講,500億+2000億+2000億,可能是歷史上最大規(guī)模的貿(mào)易戰(zhàn)。

周二,中國資本市場應(yīng)聲而落,上證指數(shù)跌了3.7%,深成指跌了5.3%,香港恒生指數(shù)也跌近千點(diǎn),市場一片恐慌,同日,美國股市也出現(xiàn)了第六個下跌日,道指最多跌近400點(diǎn),市場對貿(mào)易戰(zhàn)的憂慮越來越嚴(yán)重。

這么看來,中美這場貿(mào)易戰(zhàn),將是一場非常長期的持久戰(zhàn),中美兩方,既不可能有一方速戰(zhàn)速決,也不可能有一方一敗涂地,而只能是依靠時間來拉近雙方的分歧,至于最終哪一方勝利,目前也非常難說。

在目前的情況下,寄希望于談判解決,是非常小概率的,主要是美國的要求十分多變且苛刻,特別是美國希望改變中國的國內(nèi)政策以及產(chǎn)業(yè)政策,特別是中國制造2025、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)、國企比例,甚至是互聯(lián)網(wǎng)控制等,這些所謂的非市場行為,實(shí)際是中國國家利益的核心所在,那這種讓步,對目前的中國政府來說,是不可能接受的。所以,第一階段的500億美元對等的關(guān)稅措施實(shí)施的機(jī)會很大。但是,對于第二階段甚至第三階段美方的叫板,博弈的因素要大于實(shí)質(zhì)的影響。首先,大多數(shù)的貿(mào)易戰(zhàn)最后一定是傷敵一千,自損八百的,且中美貿(mào)易已經(jīng)到了你中有我,我中有你的階段,要完全割裂開來,根本不現(xiàn)實(shí);其次,中美作為兩個對世界政治經(jīng)濟(jì)有重大影響力的國家,經(jīng)濟(jì)利益是一個方面,但更多的還有政治和地緣的利益在,這個就很難用金錢去評估,就好比中方在特朗普發(fā)出威脅之后,也說了,如果美國一意孤行,那將不得不采用數(shù)量型和質(zhì)量型相結(jié)合的綜合措施來反擊,這里,其實(shí)有很多值得玩味的地方。

其實(shí)貿(mào)易戰(zhàn),本質(zhì)上還是美國對于一個和他價值觀以及社會制度完全不同的崛起的大國的憂慮,這種憂慮除非當(dāng)一方的實(shí)力出現(xiàn)根本性逆轉(zhuǎn)才可能消除,所以,中國既不可能自廢武功,美國也不可能坐視不理,那結(jié)果一定是打打停停,邊打邊談,等待雙方實(shí)力的此消彼長,所以,對于貿(mào)易戰(zhàn)的長期性和艱巨性要有深刻的認(rèn)識。

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