如果要為今夏即將在美股IPO的公司確定一個(gè)主題，“獨(dú)角獸之春”或許較為合適。美股研究社篩選出七家在各自領(lǐng)域占據(jù)相當(dāng)?shù)匚坏目萍脊?，?lái)看看它們的IPO之路。

DoorDash：占據(jù)北美外賣市場(chǎng)半壁江山

據(jù)悉，知情人士稱DoorDash計(jì)劃將于今年四季度在美IPO，對(duì)于相關(guān)報(bào)道，這家總部位于舊金山的外賣巨頭拒絕置評(píng)。

6月，DoorDash完成4億美元融資，由Durable Capital Partners和Fidelity領(lǐng)投，是自2013年上線以來(lái)的第12輪融資，此次交易中對(duì)DoorDash的估值接近160億美元。

今年年初以來(lái)，外賣市場(chǎng)迎來(lái)了“天時(shí)”。Statista的數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，美國(guó)外賣市場(chǎng)總規(guī)模相比去年同期翻了一番，預(yù)計(jì)今年年底將超過265億美元。

在此東風(fēng)下，美國(guó)各大外賣平臺(tái)營(yíng)業(yè)額在一、二季度都得到了不錯(cuò)的漲幅，而其中DoorDash的表現(xiàn)格外搶眼。據(jù)Second Measure統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示：今年6月，DoorDash以45%的市場(chǎng)占有率幾乎搶占了美國(guó)外賣市場(chǎng)的一半江山，緊隨其后的是Uber Eats和Grubhub，業(yè)務(wù)空間分別為24%、22%。

（圖源：CNBC） 

DoorDash最引人注目的還是其攻占市場(chǎng)的“速度”。2018年，美國(guó)外賣業(yè)務(wù)的龍頭還是Grubhub，市場(chǎng)份額達(dá)43%。僅在一年后，DoorDash便以1%的微弱優(yōu)勢(shì)快速實(shí)現(xiàn)反超，并在今夏坐穩(wěn)龍頭位置，足以證明DoorDash的爆發(fā)力。

DoorDash能給快速擠占Grubhub市場(chǎng)空間的優(yōu)勢(shì)或許在于其自建配送團(tuán)隊(duì)，對(duì)于無(wú)法提供及時(shí)配送服務(wù)的中小型餐館而言是一劑福音，而沒有自身的配送團(tuán)隊(duì)是Grubhub的致命弱點(diǎn)。但此舉同時(shí)也增加了運(yùn)營(yíng)成本，對(duì)仍處于虧損狀態(tài)的DoorDash而言也增加了挑戰(zhàn)。

Airbnb：估值砍半但后勁十足

8月19日，Airbnb向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交首次公開募股的文件。而截至本社發(fā)稿，Airbnb官方并未對(duì)擬發(fā)行股票數(shù)量和價(jià)格區(qū)間做出確證。

Airbnb在私募市場(chǎng)上的估值約為180億美元，而2017年其估值巔峰達(dá)到了310億美元。4月，愛彼迎還從私募股權(quán)投資公司銀湖和Sixth Street Partners籌集了10億美元資金，僅僅一周以后，該公司又從富達(dá)、Rowe Price和貝萊德籌資10億美元。

雖然因年初的“黑天鵝事件”導(dǎo)致估值縮水過半，但Airbnb的這次IPO依舊值得投資者關(guān)注。據(jù)悉，Airbnb正在逐漸將業(yè)務(wù)從民宿拓展到了酒店領(lǐng)域，而在2019年，美國(guó)消費(fèi)者在Airbnb上的消費(fèi)趕超在萬(wàn)豪集團(tuán)消費(fèi)，而后者為全球最大酒店集團(tuán)。

最近召開的一次內(nèi)部演示中，Airbnb報(bào)告了其總預(yù)訂量在6月和7月已回升至2019年水平。在經(jīng)歷年初的震蕩后，正在開啟逐步復(fù)蘇的腳步。

在Airbnb宣布遞交申請(qǐng)的同一天，蘋果市值一度站上2萬(wàn)億美元，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)也再次創(chuàng)下新高。當(dāng)下時(shí)機(jī)，全球投資者對(duì)科技股保有強(qiáng)烈熱情，作為共享經(jīng)濟(jì)巨頭之一的Airbnb選擇現(xiàn)在正式開啟IPO日程，正是為了搭上美股節(jié)節(jié)升高的列車。

Instacart：生鮮雜貨配送領(lǐng)域“專家”

早在2019年1月，Instacart現(xiàn)任CEO Apoorva Mehta曾向CNN Business表示：“IPO即將到來(lái)”?，F(xiàn)在，該公司IPO的前景仍備受資本市場(chǎng)關(guān)注。

最近的一輪融資發(fā)生在今年6月，Instacart完成2.25億美元的融資，由DST Global和General Catalyst領(lǐng)投，已有投資者D1 Capital Partners參投。該輪融資完成后，Instacart估值達(dá)167億美元。

據(jù)美股研究社獲悉，該筆融資將用于擴(kuò)充運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)和技術(shù)團(tuán)隊(duì)以滿足不斷擴(kuò)大的客戶需求。數(shù)據(jù)顯示：3月，其過去一年的訂單量增長(zhǎng)超500%，每筆訂單支出增加35%，僅在4月就實(shí)現(xiàn)1000萬(wàn)美元的盈利。在裁員潮席卷下，Instacart招聘了近30萬(wàn)代購(gòu)員。以上數(shù)據(jù)足以顯示出Instacart在危機(jī)當(dāng)下的韌性。

Instacart引人注目的是其龐大的零售店線上業(yè)務(wù)整合能力。5月，Instacart與零售巨頭沃爾瑪合作提供當(dāng)日送達(dá)服務(wù)，以抵御亞馬遜旗下的全食超市Whole Foods以及Amazon Fresh的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

此外，Instacart已經(jīng)與超400個(gè)國(guó)家和地區(qū)的本地零售商建立合作，包括 Albertsons、ALDI、Costco、Kroger、Loblaw、Publix、Sprouts和Wegmans等，承包其配送業(yè)務(wù)。北美市場(chǎng)，美國(guó)50個(gè)州超過85%的家庭和加拿大70%的家庭都有使用過Instacart平臺(tái)服務(wù)。

龐大數(shù)量的合作線下零售店為Instacart提供了穩(wěn)定的供貨渠道，但同時(shí)也成為其短板。一旦切斷與線下實(shí)體零售商的供應(yīng)合作，Instacart無(wú)疑將陷入“貨源危機(jī)”。此外，其合作方沃爾瑪也在積極自建線上零售業(yè)務(wù)，與Instacart的合作，或許也只是強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)壓力下的一種權(quán)宜之計(jì)。

Snowflake：迅速成長(zhǎng)的云計(jì)算存儲(chǔ)商

本周一，云計(jì)算服務(wù)提供商snowflake向納斯達(dá)克遞交了上市申請(qǐng)，高盛和摩根士丹利作為聯(lián)合承銷商負(fù)責(zé)這次上市。

該公司最近的一次融資發(fā)生在今年2月，共獲得4.79億美元的融資，投資方包括云計(jì)算巨頭Salesforce旗下的投資機(jī)構(gòu)Salesforce Ventures以及紅杉資本等。在6月初啟動(dòng)IPO事宜時(shí)，被爆尋求150-200億美元之間的估值。

Snowflake成立于2012年，其數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)技術(shù)能使企業(yè)可以在云端而非傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫(kù)上存儲(chǔ)和管理數(shù)據(jù)，因而客戶可以更容易迅速訪問和分析整個(gè)企業(yè)的關(guān)鍵數(shù)據(jù)。

Snowflake最能吸引投資者的是它的營(yíng)收增長(zhǎng)速度。IPO文件中顯示：截至2019年1月31日的財(cái)年，該公司的收入為9670萬(wàn)美元；而在一年后，收入激增至2.647億美元，漲幅高達(dá)150%。

與此同時(shí)，虧損呈現(xiàn)逐步縮小的態(tài)勢(shì)。截至2019年1月31日的財(cái)年中，Snowflake凈虧損1.78億美元；而在截至2019年7月31日的六個(gè)月中，該公司凈虧損為1.772億美元。在今年的前兩個(gè)季度，這個(gè)數(shù)字低一點(diǎn)，為1.713億美元。

營(yíng)收高增長(zhǎng)虧損縮窄，Snowflake何時(shí)實(shí)現(xiàn)收支平衡很關(guān)鍵。不過，Snowflake的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括亞馬遜AWS、谷歌云平臺(tái)和微軟Azure，與這些巨頭比較，Snowflake可能還處于市場(chǎng)劣勢(shì)位置。

Robinhood：股票交易平臺(tái)的后起之秀

早在2018年，Robinhood聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官白居·巴特（Baiju Bhatt）曾公開表示，已在為IPO做準(zhǔn)備。在今年夏季，白居·巴特曾說過的話似乎馬上就要兌現(xiàn)了。

最近的一筆融資就發(fā)生在8月，從D1 Capital Partners籌得2億美元，將其估值從86億美元提升至112億美元。這筆最新融資是Robinhood在近四個(gè)月內(nèi)獲得的第三筆融資，7月剛結(jié)束一輪追加融資。目前為止，已參與投資者方包括紅杉資本、Kleiner Perkins和谷歌風(fēng)投。

Robinhood的耀眼之處在于其用戶交易量。6月，Robinhood日均收入交易量（DARTS）達(dá)430萬(wàn)筆，超所有在線競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，并超過兩大在線券商嘉信理財(cái)和E-Trade的總和。自今年年初以來(lái)，Robinhood新增了300萬(wàn)個(gè)客戶賬戶。目前賬戶數(shù)量已超1000萬(wàn)。

不過，Robinhood斬獲成功的同時(shí)負(fù)面新聞不斷。該公司在3月份經(jīng)歷了數(shù)日“宕機(jī)”，致使一些客戶無(wú)法在美股強(qiáng)勢(shì)反彈且美聯(lián)儲(chǔ)意外降息的歷史性行情中進(jìn)行交易。此外，這家初創(chuàng)公司還在用戶自殺事件后調(diào)整了期權(quán)交易門檻。

Asana：優(yōu)化企業(yè)辦公領(lǐng)域佼佼者

本周，Asana向美國(guó)證券交易委員會(huì)遞交了IPO申請(qǐng)，有望成為繼Spotify與Slack之后，第三家采用直接上市模式的美國(guó)企業(yè)，目前交易代號(hào)未確定。

Asana是一款專門提供項(xiàng)目和任務(wù)管理的工具，能夠幫助將繁雜的工作流程化繁為簡(jiǎn)，提高工作項(xiàng)目管理的效率。如今，該公司具有超過2萬(wàn)家付費(fèi)用戶，其中包括Airbnb和Uber。Asana最近的一次市值估價(jià)約為15億美元。

Asana能夠在硅谷眾多初創(chuàng)公司脫穎而出的關(guān)鍵可能在于其理念——為深陷繁雜無(wú)序的網(wǎng)絡(luò)世界的工作人士倡導(dǎo)便捷高效的工作方式。市場(chǎng)上雖有諸如Skype、WeChat及WhatsApp等大量的通信工具，但超載的通信其實(shí)會(huì)傷害競(jìng)爭(zhēng)力，即便可改善溝通，卻不是用來(lái)關(guān)注及協(xié)調(diào)任務(wù)的。

然而，從IPO文件披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看可能不甚樂觀。2019財(cái)年?duì)I收7,680萬(wàn)美元，虧損5,090萬(wàn)美元，2020財(cái)年?duì)I收1.43億美元，虧損1.19億美元。雖然營(yíng)收在增長(zhǎng)，但虧損也在擴(kuò)大。在目前的市場(chǎng)上，Asana的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括Slack、微軟和Trello。

Double Down Interactive：手機(jī)社交游戲領(lǐng)域的“盈利者”

今年7月，Double Down Interactive向美國(guó)證券交易委員會(huì)遞交了IPO文件，本次IPO的招股價(jià)范圍17至19美元/股之間，總發(fā)行股數(shù)1100萬(wàn)股。

2009年，庫(kù)珀·杜布瓦（Cooper DuBois）創(chuàng)辦了這家移動(dòng)游戲公司。2017年被韓國(guó)DoubleU Games收購(gòu)。這家總部位于韓國(guó)的公司，共計(jì)發(fā)行了四款社交*游戲，這些游戲的安裝次數(shù)共計(jì)超過1億次，每月登錄玩家超過300萬(wàn)人。

在科技新星公司都在虧損的當(dāng)下，Double Down Interactive得以保持盈利的姿態(tài)，或許這也賦予了投資者對(duì)其信心。據(jù)文件披露：2018-2019年間，Double Down營(yíng)收分別為2.67億美元、2.736億美元; 運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)分別為5500萬(wàn)美元、6830萬(wàn)美元; 凈利分別為2510萬(wàn)美元、3630萬(wàn)美元。2020年一季度營(yíng)收為7610萬(wàn)美元，凈利潤(rùn)為1290萬(wàn)美元。

結(jié)語(yǔ)：納斯達(dá)克向來(lái)是活躍的科技公司群聚地，從一家初創(chuàng)企業(yè)成長(zhǎng)為叱咤風(fēng)云的巨擘，中途的艱難險(xiǎn)阻可不少。

DoorDash和Instacart，均瞄準(zhǔn)了日益壯大的外賣配送市場(chǎng)，借助年初的“黑天鵝事件”迎來(lái)了高速增長(zhǎng)，但何時(shí)才能走上穩(wěn)定盈利的道路，可能才是投資者真正關(guān)心的問題。

Snowflake營(yíng)收增長(zhǎng)迅猛，但現(xiàn)在仍在虧損。其云計(jì)算技術(shù)依舊仰賴于亞馬遜、微軟搭建的基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)設(shè)施，發(fā)展獨(dú)立性欠佳。而Asana看準(zhǔn)了優(yōu)化企業(yè)辦公這個(gè)細(xì)分賽道，眼光毒辣，能否撐下去，還要看其“回血能力”。

Airbnb作為共享經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊之一，在估值被砍半的情況下急忙準(zhǔn)備上市，也真的是無(wú)奈之舉。但不可忽視的是，Airbnb在共享住宿方面擁有響亮名聲，但名聲大不代表資本市場(chǎng)就會(huì)一直熱捧，先于它上市的Uber就是活生生的案例。

Robinhood在金融交易領(lǐng)域賺足了風(fēng)頭，在近期的股票交易量上獨(dú)秀一枝，但金融交易領(lǐng)域向來(lái)遍布致命漩渦，想要做大做強(qiáng)需費(fèi)一番苦功。交易在某種程度上也是一種游戲，Double Down Interactive在游戲領(lǐng)域辛勤開墾，目前來(lái)看營(yíng)收、凈利表現(xiàn)最佳。

以上七家公司的后續(xù)發(fā)展，美股研究社也將會(huì)持續(xù)關(guān)注。

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