匯率低估是“匯率高估” 的對稱，本國貨幣匯率低于其本身應(yīng)具有的價(jià)值。在自由外匯市場上匯率由外匯供求關(guān)系決定，一般不存在低估現(xiàn)象。而在由官方外匯機(jī)構(gòu)制定匯率時(shí)，則會(huì)出現(xiàn)故意低估其貨幣價(jià)值，降低本國貨幣匯率的現(xiàn)象。匯率低估可表示為本國貨幣升值幅度低于國內(nèi)通貨膨脹與國外通貨膨脹的差額，也即本國貨幣匯率低于相對購買力平價(jià)。匯率低估是采用高于本國通貨膨脹率的物價(jià)指數(shù)來計(jì)算匯率。匯率低估使本國出口商品以外幣表示的價(jià)格降低，商品價(jià)格降低能增強(qiáng)在國際市場上的競爭能力，有利于出口的增加; 反之，外國商品以本國貨幣表示的價(jià)格提高，從而限制進(jìn)口。發(fā)達(dá)國家常通過匯率低估的方法來進(jìn)行外匯戰(zhàn)。這種方法使發(fā)達(dá)國家既可以利用較低的價(jià)格打敗競爭對手，往往又可以獲得較高的利潤，所以發(fā)達(dá)國家常通過使本國貨幣貶值到兩國通貨膨脹差額之下，通過匯率低估來進(jìn)行外匯傾銷。^[1]