中國(guó)對(duì)外投資：新趨勢(shì)與新問(wèn)題

發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論和近代一些國(guó)家發(fā)展的歷史都可以證明，落后國(guó)家經(jīng)濟(jì)能夠發(fā)展和起飛的一個(gè)重要條件是對(duì)外國(guó)資本（即發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)、跨國(guó)公司的投資）開(kāi)放。這些外國(guó)投資不僅帶來(lái)可以彌補(bǔ)因國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄不足而短缺的資本，更重要的是帶來(lái)可能更為短缺的技術(shù)、管理、理念以致經(jīng)濟(jì)體制等。

落后國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史，一定首先是一部開(kāi)放的歷史。經(jīng)濟(jì)已經(jīng)很落后了，差距已經(jīng)很大了，不開(kāi)放，不讓發(fā)達(dá)國(guó)家的知識(shí)u201c外溢u201d到落后國(guó)家來(lái)（資本和管理等在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)中最終可以歸結(jié)為知識(shí)，即體現(xiàn)在物質(zhì)中的知識(shí)和體現(xiàn)在人的能力中的知識(shí)），就不可能實(shí)現(xiàn)真正的u201c趨同u201d。中國(guó)過(guò)去30多年的發(fā)展史，不過(guò)是再次證明了這一點(diǎn)。

如果一個(gè)國(guó)家真正開(kāi)始發(fā)展，生產(chǎn)能力提高了，收入增長(zhǎng)了，開(kāi)放對(duì)它的意義會(huì)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閡201c走出去u201d。首先是產(chǎn)品走出去，爭(zhēng)取更大的市場(chǎng)。這樣做的意義在于更多更快地利用本地較為富裕的生產(chǎn)要素（比如勞動(dòng)力和一些自然資源），在購(gòu)買(mǎi)力較高的市場(chǎng)上獲得更多的收益，使本國(guó)的就業(yè)和收入較迅速地增長(zhǎng)，縮小差距。然后，它們也要更多地在世界市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)本國(guó)稀缺資源，保證經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)。最后，當(dāng)它們自己的儲(chǔ)蓄開(kāi)始增多，生產(chǎn)能力也變得較為強(qiáng)大的時(shí)候，資本和企業(yè)就要開(kāi)始走出去，學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國(guó)家資本和企業(yè)的榜樣，也在全世界的范圍內(nèi)配置資源，整合生產(chǎn)要素以求持續(xù)的、更高水平的發(fā)展。這種走出去，在許多方面也還是包含著落后國(guó)家和企業(yè)u201c引進(jìn)知識(shí)u201d的努力。首先是用資本通過(guò)并購(gòu)獲得外國(guó)企業(yè)所擁有的技術(shù)專(zhuān)利和研發(fā)能力，其次是在實(shí)踐的過(guò)程中學(xué)習(xí)跨國(guó)公司整合全球資源的知識(shí)與技能，使自己也變?yōu)榫哂袊?guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力的跨國(guó)公司。

20世紀(jì)后期才開(kāi)始發(fā)展起來(lái)的國(guó)家，在走出去的過(guò)程中比起發(fā)達(dá)國(guó)家有著天生的弱勢(shì)，因?yàn)榘l(fā)達(dá)國(guó)家很早就開(kāi)始了海外擴(kuò)張、開(kāi)拓殖民地和資源掠奪的過(guò)程，那些國(guó)家的企業(yè)很早以前就在全世界的范圍內(nèi)尋求自己的生財(cái)之道，而那些落后國(guó)家也就是被殖民和被迫開(kāi)放市場(chǎng)的落后國(guó)家的人們，雖然一直很努力地去學(xué)習(xí)和理解發(fā)達(dá)國(guó)家的制度和文化，但一直只是被局限在本土狹小的空間中尋求著自己的生存之道。那些沒(méi)有被殖民的國(guó)家，由于長(zhǎng)期落后，缺乏國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，也一直無(wú)法擁有走出去的資本、知識(shí)與能力。而當(dāng)它們發(fā)展起來(lái)之后，國(guó)際市場(chǎng)早已被發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)公司所占領(lǐng)，要u201c擠進(jìn)去u201d，談何容易，往往要花費(fèi)更大的代價(jià)，做出更大的努力，才能逐步取得一席之地。發(fā)達(dá)國(guó)家與跨國(guó)公司則會(huì)仰仗其各方面的優(yōu)勢(shì)，用各種方法阻撓落后國(guó)家走出去的進(jìn)程，從政治到外交，從規(guī)則的制定到輿論的壓力，處處都可以看到強(qiáng)者維護(hù)其勢(shì)力范圍的努力。

這里特別值得分析的一個(gè)問(wèn)題是，在20世紀(jì)下半葉以后發(fā)展中國(guó)家走出去的過(guò)程中，武力和戰(zhàn)爭(zhēng)事實(shí)上已經(jīng)不再是一個(gè)可行的選項(xiàng)。發(fā)達(dá)國(guó)家資本和企業(yè)當(dāng)年走出去的時(shí)候，那些商船是由國(guó)家的炮艦或是在前面開(kāi)路或是在后面護(hù)航的?，F(xiàn)在還有許多人在用17～18世紀(jì)歐洲列強(qiáng)為爭(zhēng)奪殖民地而進(jìn)行的戰(zhàn)爭(zhēng)和德國(guó)、日本崛起之后發(fā)動(dòng)世界大戰(zhàn)的歷史來(lái)論證今天發(fā)展中國(guó)家的崛起也會(huì)挑起戰(zhàn)爭(zhēng)。但是，20世紀(jì)后半葉以來(lái)，發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家之間以經(jīng)濟(jì)和科技實(shí)力為基礎(chǔ)的軍事能力的差距之大，已經(jīng)使得新興國(guó)家無(wú)法再把武力擴(kuò)張作為自己發(fā)展的可行之路。而全球市場(chǎng)的形成，則使得通過(guò)貿(mào)易和投資進(jìn)行u201c和平發(fā)展u201d成為現(xiàn)實(shí)的選擇，盡管困難重重，但總歸已經(jīng)成為落后國(guó)家得以實(shí)現(xiàn)自己夢(mèng)想的可行方式。

然而，發(fā)達(dá)國(guó)家早年用國(guó)家機(jī)器幫助企業(yè)走向世界的歷史還是提醒落后國(guó)家的人們：企業(yè)走出去的過(guò)程，是需要國(guó)家提供公共服務(wù)的！軍事服務(wù)不再是選項(xiàng)，其他的服務(wù)，例如外交、信息、財(cái)政、人力、經(jīng)濟(jì)與金融政策方面的服務(wù)，是有著積極的意義的，有助于企業(yè)在走出去的過(guò)程中克服弱勢(shì)，發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，少走彎路。

中國(guó)的資本和企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始走出去。比較其他國(guó)家，包括與當(dāng)今的新興市場(chǎng)國(guó)家相比較，也包括與早年發(fā)達(dá)國(guó)家資本與企業(yè)走出的過(guò)程相比較，中國(guó)企業(yè)的海外投資具有以下幾個(gè)特征：

第一，出于各種原因（本書(shū)對(duì)此有一些分析，在此不多敘述），中國(guó)最近這些年的儲(chǔ)蓄率特別地高，這使得中國(guó)在人均GDP只有發(fā)達(dá)國(guó)家1/10左右的時(shí)候，就成為一個(gè)資本相對(duì)富裕的國(guó)家。50%GDP的高額儲(chǔ)蓄，全部變成國(guó)內(nèi)投資，不可避免會(huì)發(fā)生產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，或因短期內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資太多而引起經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，所以要去海外尋找更多的投資機(jī)會(huì)，要么是購(gòu)買(mǎi)美國(guó)的政府債券（官方資本輸出），或是由企業(yè)投入到國(guó)外的資源性產(chǎn)業(yè)或制造業(yè)領(lǐng)域。當(dāng)然中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本問(wèn)題是如何努力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，降低儲(chǔ)蓄率、提高消費(fèi)率，以減少投資總額，使資源得到更有效的利用，使居民更多地獲得增長(zhǎng)的實(shí)惠。但是這一過(guò)程是不可能在短期內(nèi)完成的。這就決定了在可以預(yù)見(jiàn)的將來(lái)，中國(guó)的資本會(huì)有一個(gè)更大的數(shù)量（不一定是更大的比例）投向海外。這是一個(gè)不可避免的趨勢(shì)，盡管中國(guó)本身仍然是一個(gè)比較落后的發(fā)展中國(guó)家。從這一背景來(lái)看，中國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資剛剛開(kāi)始，大潮還在后面。可以預(yù)見(jiàn)的是，在未來(lái)全世界的外國(guó)投資中，中國(guó)會(huì)占有相當(dāng)大的份額。

第二，作為一個(gè)較大的內(nèi)陸國(guó)家，中國(guó)幾千年的歷史中充滿了內(nèi)部爭(zhēng)斗而幾乎沒(méi)有對(duì)外擴(kuò)張。領(lǐng)土的擴(kuò)張?jiān)诤艽蟪潭壬喜皇菫榱巳〉眯碌慕?jīng)濟(jì)資源，而是為了保障u201c中原u201d的安全。這在一定程度上決定了中國(guó)人的政治思維和文化理念是u201c內(nèi)向的u201d（inward looking），或者說(shuō)是u201c內(nèi)斗u201d的，有了問(wèn)題不是求助于對(duì)外擴(kuò)張而是更多地訴諸于內(nèi)部再分配（在這個(gè)意義上，中國(guó)不具有對(duì)外侵略的傳統(tǒng)）。外部世界在歷史上是不存在的，也是不需要去關(guān)注的。近代落后而被列強(qiáng)侵略的歷史又往往使人們更容易選擇閉關(guān)鎖國(guó)而不是對(duì)外開(kāi)放。1949年新中國(guó)成立以后相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間國(guó)家變得更加封閉，更加u201c自力更生u201d，就說(shuō)明了這一點(diǎn)。這就導(dǎo)致中國(guó)人對(duì)世界認(rèn)知的嚴(yán)重落后，直到1979年開(kāi)始改革開(kāi)放。中國(guó)人聰明且善于學(xué)習(xí)，許多中國(guó)人在近代歷史上也開(kāi)始走上移民的道路，但是中國(guó)企業(yè)走到世界上去發(fā)展，只是最近一些年的事情中國(guó)人真正開(kāi)始以投資者、企業(yè)家的視角去了解外部世界，是一個(gè)剛剛開(kāi)始的進(jìn)程。所以，歷史決定了中國(guó)企業(yè)要走出去，知識(shí)準(zhǔn)備不足，人力儲(chǔ)備不足，在短期內(nèi)一定會(huì)付出比別人更大的u201c信息成本u201d，這會(huì)體現(xiàn)在大量投資低效甚至失??；體現(xiàn)在中國(guó)企業(yè)會(huì)因知識(shí)準(zhǔn)備不足而面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)論是宏觀的風(fēng)險(xiǎn)還是微觀的風(fēng)險(xiǎn)；也體現(xiàn)在政府和企業(yè)對(duì)走出去過(guò)程中可能面對(duì)的重重阻力缺乏應(yīng)有的思想準(zhǔn)備和主動(dòng)應(yīng)對(duì)的能力。落后本身就意味著要付出更大的代價(jià)，知識(shí)準(zhǔn)備不足，就要付出更大的代價(jià)，可以說(shuō)這是不可避免的現(xiàn)實(shí)。

第三，1949～1978年30年的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)歷史，決定了中國(guó)擁有較大規(guī)模的國(guó)有經(jīng)濟(jì)部門(mén)。盡管改革開(kāi)放以后私人經(jīng)濟(jì)獲得了很大的發(fā)展，GDP的70%都來(lái)自非國(guó)有部門(mén)（包括外資企業(yè)），大量國(guó)有企業(yè)也實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)重組變成了非公有經(jīng)濟(jì)，但國(guó)有企業(yè)擁有較雄厚的資本實(shí)力和較優(yōu)秀的人力資源，相比之下具有首先走出去的實(shí)力。國(guó)家對(duì)企業(yè)的公共服務(wù)，也較為容易在國(guó)有企業(yè)的活動(dòng)中得以實(shí)現(xiàn)。因此，第一批實(shí)現(xiàn)走出去的中國(guó)企業(yè)大部分是國(guó)有企業(yè)。私人企業(yè)盡管也有不少在國(guó)際市場(chǎng)上進(jìn)行投資活動(dòng)（包括移民群體主動(dòng)或被動(dòng)地進(jìn)行的一些投資活動(dòng)），但多數(shù)因規(guī)模較小而不成u201c大的氣候u201d，不大為人所知，不被媒體報(bào)導(dǎo)。這就給世界上的許多人一個(gè)主觀印象：中國(guó)企業(yè)走出去，主要是國(guó)有企業(yè)走出去；于是連華為、中興這樣典型的私人企業(yè)，因?yàn)橐?guī)模較大，也被一些人誤認(rèn)為是國(guó)有企業(yè)。這就產(chǎn)生了一系列在對(duì)外投資問(wèn)題上值得研究的新問(wèn)題：國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資究竟是一種商業(yè)行為還是政治行為?政府與國(guó)有企業(yè)的關(guān)系究竟是怎樣的？國(guó)有企業(yè)走出去是否會(huì)引起市場(chǎng)扭曲和不公平競(jìng)爭(zhēng)？而一些國(guó)家不斷以國(guó)有企業(yè)由政府控制、受政府指使為借口，對(duì)中國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資設(shè)置重重障礙，使得中國(guó)的對(duì)外投資面臨著一些特殊的困難。

中國(guó)對(duì)外投資正在形成新的趨勢(shì)，中國(guó)的對(duì)外投資有些歷史形成的缺陷，又有一些特殊的困難和特殊的阻力。正是這些問(wèn)題，要求我們這些進(jìn)行理論研究、實(shí)證研究、政策研究的人員深入下去，揭示真理，糾正謬誤，提出建議。這方面的研究迄今還太少，有一些也還是停留在事實(shí)的描述上。國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究所的王梅博士，以其長(zhǎng)期從事經(jīng)濟(jì)分析的理論基礎(chǔ)和長(zhǎng)期在世界銀行工作的實(shí)踐背景，進(jìn)行了近兩年的深入研究，完成了這部著作。希望這一成果能夠進(jìn)一步推動(dòng)這方面研究的展開(kāi)。國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究所也會(huì)在這個(gè)領(lǐng)域逐步深入下去。

這一研究獲得了中信泰富和中信資源的大力支持，這里再次表示感謝。

樊綱

2014年6月28日