2020可謂是雨雪交加的一年，一場疫情的襲來，讓無數(shù)行業(yè)都應(yīng)聲倒下。但兩輪電動(dòng)車市場在這場疫情中實(shí)現(xiàn)"反殺"，銷量反而一路飆漲。

在歐洲市場，歐洲電動(dòng)自行車行業(yè)專家表示，2019年歐洲電動(dòng)自行車銷量為370萬輛，2020年將實(shí)現(xiàn)23%的增長，預(yù)計(jì)未來歐洲電動(dòng)自行車市場將保持高速發(fā)展，2030年銷量有望增至1700萬輛。

而我國電動(dòng)自行車市場同樣火熱。自新國標(biāo)施行以來，我國電動(dòng)自行車行業(yè)迎來新一輪洗牌，銷量不降反增。2019年我國電動(dòng)自行車市場銷量達(dá)18年的13倍，疫情沖擊更是加速了行業(yè)的發(fā)展。工信部數(shù)據(jù)顯示，截止至10月，中國電動(dòng)自行車產(chǎn)輛為2548.0萬輛，同比增長33.4%。

復(fù)盤整個(gè)2020年的兩輪電動(dòng)車市場，毫無疑問，美股、港股、A股市場上的玩家都迎來了自身的高光時(shí)刻。那么，站在行業(yè)的角度又該如何看待兩輪電動(dòng)車的未來走勢(shì)?

站上行業(yè)風(fēng)口，二輪電動(dòng)再上舞臺(tái)

2020年，國內(nèi)幾家電動(dòng)自行車企業(yè)龍頭可謂是一路長紅。港股的雅迪控股、A股的新日股份、美股的小牛電動(dòng)在電動(dòng)自行車領(lǐng)域賺的是盆滿缽滿，行業(yè)新勢(shì)力九號(hào)公司也是收獲不少。

細(xì)看每家企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，雅迪上半年?duì)I業(yè)額達(dá)到76.69億元，營收規(guī)模處于領(lǐng)先地位。而國內(nèi)其他幾位行業(yè)巨頭中，營收規(guī)模從高至低則是新日、小牛和九號(hào)。值得一提的是，2019年至今，在上市公司中，雅迪一直處于首位，而九號(hào)公司在接受了小米和紅杉的融資后，也實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

銷量方面。截止2020年11月底，雅迪控股的兩輪電動(dòng)車銷量已達(dá)1000萬輛，同比2019年全年的609萬輛，相當(dāng)于大幅增長了近60%。緊隨其后的新日股份，2020年前三季度，兩輪電動(dòng)車銷量356萬輛，同比上漲23.5%。小牛電動(dòng)2020年前兩季度共計(jì)銷售160138輛電動(dòng)踏板車，銷量同比增長61.2%。而剛步入電動(dòng)車市場的九號(hào)電動(dòng)，2020年銷量也已突破十萬輛。

落到利潤層面上，雅迪上半年?duì)I業(yè)額達(dá)到76.69億元，同比增長87.5%;利潤總額3.86億元，同比增長113.2%。新日發(fā)布的三季報(bào)顯示，前三季度營業(yè)收入43.6億元，同比增長78.54%;凈利潤總額1.24億元，同比增長38.44%。小牛二季度營收6.45億元,同比增長21.6%;二季度凈利潤5680萬元,同比增長11.4%。九號(hào)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入43.18億元，較去年同期增加5.57億元，增幅14.80%;凈利潤為8500.72萬元，較去年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。營收規(guī)模從高到低則是雅迪領(lǐng)先，緊隨其后的是新日、小牛，最后末尾的則是九號(hào)。

整體來看，這四家電動(dòng)自行車企代表的綜合表現(xiàn)都還不錯(cuò)。加上今年電動(dòng)自行車市場趨勢(shì)走好，使得這幾家的市值都在猛然飆升。

港股的雅迪控股今年股價(jià)暴漲640%，市值破360億元;美股的小牛電動(dòng)，股價(jià)上漲230%，市值破138億元;A股的新日股份，股價(jià)上漲120%，市值破61億元;行業(yè)新勢(shì)力，九號(hào)公司同樣受到這波紅利，股價(jià)上漲323%，市值破563億。在這些車企代表中，股價(jià)不斷上漲，市值每天在不停斷的變化，對(duì)比去年有明顯的提升。

（圖源：富途）

在它們市值暴漲的背后，一方面是新國標(biāo)政策的出臺(tái)或?qū)⒋碳ば乱惠喌膬奢嗠妱?dòng)車的換車潮，市場分析已經(jīng)較多，已無需贅言;另一方面也受到了年初疫情需要保持社交距離的影響，但回歸到電動(dòng)車本身來講，紅利浪潮終有退去的一天，如何思考更長遠(yuǎn)的發(fā)展才是關(guān)鍵。

三省吾身，二輪電動(dòng)仍需尋求突破

年初疫情的出現(xiàn)，讓人們的外出活動(dòng)大幅縮水，讓越來越多的人開始選擇點(diǎn)外賣，使得外賣行業(yè)受到了強(qiáng)有力的推動(dòng)。這一狀況下，外賣員數(shù)量持續(xù)暴漲，也讓對(duì)于二輪電動(dòng)車的需求獲得了大幅增長。

疫情以及外賣興起等多方面的因素影響著市場行情，同時(shí)市場情緒也成為影響股價(jià)的重要因素。

但目前的疫情早已常態(tài)化，這股紅利浪潮也在逐漸褪去。行業(yè)長遠(yuǎn)的展望顯得更為重要，尋找市場新的增長點(diǎn)成為企業(yè)最為準(zhǔn)確的選擇。

目前，電動(dòng)兩輪車步入行業(yè)成熟發(fā)展階段，行業(yè)內(nèi)的企業(yè)數(shù)量每年都呈現(xiàn)遞減的態(tài)勢(shì)。隨著新國標(biāo)的實(shí)施，我國電動(dòng)兩輪車企業(yè)的出清速度將進(jìn)一步提高，促進(jìn)我國電動(dòng)自行車行業(yè)從高速發(fā)展轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。

小牛電動(dòng)CFO張鵬表示，電芯成本一般占成本的三分之一左右，電芯成本如果下降10%，實(shí)際上成本就下降了3.3%。"中國隨著EV市場發(fā)展，整個(gè)電池電芯的產(chǎn)能也擴(kuò)張，預(yù)計(jì)整個(gè)的電芯成本還有下降空間，這也會(huì)給毛利持續(xù)提升一個(gè)比較好的契機(jī)。"

側(cè)面表明了從技術(shù)層面上為行業(yè)設(shè)立門檻，推動(dòng)鉛酸電池向鋰電池的轉(zhuǎn)型，降低生產(chǎn)成本，倒逼全行業(yè)向高端化調(diào)整，也進(jìn)一步推動(dòng)了整個(gè)行業(yè)集中度的提升，有實(shí)力企業(yè)有望呈現(xiàn)"馬太效應(yīng)"，而實(shí)力不強(qiáng)、技術(shù)落后者將被淘汰出局。

新國標(biāo)的進(jìn)一步實(shí)施，加速行業(yè)整合，大量電動(dòng)自行車由于不合格而被淘汰出局。市場車輛的保有量將會(huì)有大改變。在3到5年的緩沖期內(nèi)，將釋放上億輛兩輪電動(dòng)車的換購需求。在未來3至5年以后，造成市場浪潮的大爆發(fā)，中國電動(dòng)車年銷量會(huì)是現(xiàn)在的兩倍以上，產(chǎn)值將是現(xiàn)在的5倍。

待市場整合結(jié)束后進(jìn)入穩(wěn)定期，品牌企業(yè)將會(huì)在占據(jù)行業(yè)的主導(dǎo)地位。公司業(yè)績的增長可能會(huì)成為推動(dòng)市值增加的主要因素。而投資者更多享受的是業(yè)績?cè)鲩L帶來的股價(jià)回報(bào)。

雅迪、新日、小牛這樣的行業(yè)領(lǐng)頭羊，如何能夠創(chuàng)造長期價(jià)值，并受到更多資本市場投資者的青睞，這是需要值得思考的問題。

在"5G"中尋發(fā)展，到"海外"謀新生

2020年是電動(dòng)車行業(yè)加速變革的一年,新國標(biāo)的貫徹實(shí)施使得一大批技術(shù)水平弱的企業(yè)退出歷史舞臺(tái),5G的發(fā)展也讓真智能成為電動(dòng)車新的訴求。

作為電動(dòng)自行車領(lǐng)域的新勢(shì)力九號(hào)電動(dòng)，似乎就抓住了行業(yè)領(lǐng)域的空白。實(shí)現(xiàn)了將5G智能與電動(dòng)自行車相結(jié)合。無鑰匙靠近解鎖改變傳統(tǒng)電動(dòng)車的解鎖方式;全身遍布傳感器,可實(shí)現(xiàn)乘車感應(yīng),實(shí)現(xiàn)了將傳統(tǒng)電動(dòng)自行車電從"功能機(jī)"向"智能機(jī)"的轉(zhuǎn)變。

九號(hào)電動(dòng)這一舉動(dòng)似乎敲響了警鐘，提醒著那些老牌企業(yè)不能坐以待斃。5G+智能的趨勢(shì)已經(jīng)到來，傳統(tǒng)的"功能機(jī)"似乎已滿足不了用戶的需求，需要打破傳統(tǒng)壁壘，實(shí)現(xiàn)電動(dòng)自行車與5G智能結(jié)合。

但這一趨勢(shì)對(duì)老牌企業(yè)似乎不太友好，對(duì)雅迪、新日、愛瑪這樣的傳統(tǒng)品牌來講，他們本身創(chuàng)新的能力存在一些不足。隨著5G互聯(lián)、人工智能技術(shù)的快速發(fā)展，在5G技術(shù)領(lǐng)域涉及太少，未來會(huì)面臨一些技術(shù)上的問題。

事實(shí)上，不論是傳統(tǒng)電動(dòng)車品牌還是新勢(shì)力，在未來5G互聯(lián)的狀態(tài)下仍然存在較大的技術(shù)壁壘。

不過，中國作為世界上最大的電動(dòng)自行車生產(chǎn)、消費(fèi)和出口國，國內(nèi)外需求的持續(xù)增長為我國電動(dòng)自行車行業(yè)迎來發(fā)展機(jī)遇。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在出口方面，2017-2020年，我國電動(dòng)兩輪車的出口數(shù)量逐年增長，2020年1-10月，出口數(shù)量已達(dá)2019年全年水平，共出口了1382.09萬輛，表明我國電動(dòng)兩輪車的外貿(mào)出口市場增長強(qiáng)勁。

(圖源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院)

小牛電動(dòng)CEO李彥介紹，目前，小牛電動(dòng)海外業(yè)務(wù)占公司總收入的17%，未來公司將繼續(xù)加碼海外業(yè)務(wù)，中短期內(nèi)將海外業(yè)務(wù)收入占比提升至22%~25%。而雅迪也在東南亞等地建立了海外生產(chǎn)基地，并在高端市場開始加碼布局。

這些企業(yè)的布局都充分說明電動(dòng)自行車行業(yè)有向海外市場開拓業(yè)務(wù)的趨勢(shì)，電動(dòng)自行車企業(yè)不僅僅只能局限于國內(nèi)市場，海外也將是一個(gè)值得長期發(fā)掘的市場。

綜合來看，在智能化大時(shí)代的趨勢(shì)下，當(dāng)今各行各業(yè)都在積極求變?？梢灶A(yù)測的是，在綠色環(huán)保意識(shí)逐漸加強(qiáng)的大趨勢(shì)下，未來的兩輪電動(dòng)車賽道的競爭只會(huì)變得更加激烈，而能否緊跟時(shí)代，在技術(shù)上緊跟時(shí)代需求將會(huì)是各家能否獲得市場持續(xù)關(guān)注的關(guān)鍵因素。

文章來源：港股研究社，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明版權(quán)。